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上半年土储同比增62?千亿荣盛扩张步伐依旧 [复制链接]

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      “千亿”之于二三梯队的房企俨然一道槛,但跨过去的企业也并不会显得比过去轻松。
      
      比如在2018年首度迈进“千亿”大关之后,荣盛发展(002146.SZ)也停不下扩张的步伐,而高增的负债却又成为公司一个无形的压力。
      
      半年报显示,2019年上半年荣盛实现合同销金额465.78亿元,同比增长16.16?实现签约面积422.7万平方米,同比增长9.85?在合同销增长的带动下,其上半年实现营业收入243.61亿元,同比增长25.65?净利润29.44亿元,同比增长31.05?
      
      收入的增长源于荣盛的合同销的提升,尤其去年实现了千亿目标。荣盛路径是房企扩张的常见模式,即放大杠杆,增加土储。
      
      2017年是荣盛的纳储大年,这一年荣盛斥资242亿元拿地,竞得土地159宗,土地储备达到3495.2万平米,同比2016年大幅增长36?到了2018年,纳储仍未停止,其通过招拍挂、股权收购等多种方式共取得89余宗地块的土地使用权,规划建筑面积760.53万平方米。截至当年末,荣盛土地储备建筑面积3613.54万平方米,可以满足公司3年左右的开发需要。
      
      一直到今年上半年,其纳储脚步仍未停止。半年报显示,荣盛通过股权收购、招拍挂、旧村改造等多种方式, 先后在京津冀、长三角、中西部等26个城市获得土地63余宗,规划建筑面积654.20万平方米,较上年同期增长62.43?截至期末,土地储备建筑面积4059.77万平方米。
      
      可以看出,当不少房企开始主动放慢脚步之际,荣盛并没有明显踩下刹车。因此,扩张增收的背后,是荣盛仍待解决的负债攀升问题。
      
      由于拿地较为频繁,导致荣盛今年上半年经营性现金流净额转负,由去年同期的49.66亿变为-57.39亿元;其存货也由2018年底的1367亿元增至今年上半年的1518亿元;而现金及现金等价物减少34.66亿元。今年上半年,荣盛筹资活动现金流净额转正,由去年同期的-88.28亿元,转正至今年上半年的19.93亿元,这背后是荣盛的大举增加融资规模。
      
      半年报显示,截至2019年6月底,荣盛资产负债率达84.38?其中短期借款92.16亿元,一年内到期的非流动负债241.59亿元,合计达333.75亿元,而期末现金及现金等价物余额为239.18亿元,现今不足以覆盖短债。
      
      而其整体负债更是逐年攀升,荣盛2014年总负债额为603.17亿元,到了2018年就达到了1914.02亿元,负债率连续5年都徘徊在80?线附近。
      
      
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